3、行業(yè)短期仍面臨諸多不確定因素

　　預計年底明年初仍將延續銷(xiāo)售回落的態(tài)勢。這一判斷的主要依據在于除濕機企業(yè)盈利受壓狀況短期難以改變，一方面原材料、人工成本居高不下，另一方面內需、出口市場(chǎng)因經(jīng)濟增速放緩而存在繼續下滑的風(fēng)險。

　　3.1成本上漲壓力猶存

　　2006年銅價(jià)高漲使得除濕機企業(yè)的原材料成本明顯上升，2007年以來(lái)石油、鐵礦石等價(jià)格一路飆升，導致樹(shù)脂和鋼材等下游產(chǎn)品價(jià)格持續走高，近期國際石油和金屬銅價(jià)格有所回落，但受?chē)H資金變數不定。而2008年新勞動(dòng)法的實(shí)施，使得大部分除濕機企業(yè)的人工成本有10%以上的提升，除濕機面臨全面的成本上漲壓力。

　　不過(guò)，從目前的經(jīng)濟形式來(lái)看，我們還難以判斷美元是否能夠持續走強，因而石油等大宗商品價(jià)格仍有可能反彈前期較高水平。特別是9月份以來(lái)，次貸危機引爆了美國金融市場(chǎng)新一輪的劇烈動(dòng)蕩，占據美國房地產(chǎn)抵押貸款半壁江山的“房地美”和“房利美”被美國政府接管，有158年歷史的美國第四大獨立投資銀行雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，另一大著(zhù)名投行美林集團被美洲銀行收購，最大保險集團AIG也陷入流動(dòng)性危機。美國金融市場(chǎng)危機的加劇使得人們對實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)衰退的預期進(jìn)一步增強，因而美元之前的短期反彈不大可能持續，國際商品價(jià)格仍將因美元的再次疲軟而出現反彈?？傮w來(lái)看，雖然短期國際大宗商品價(jià)格有所回落，但從中長(cháng)期角度來(lái)看，美國次貸危機深化很可能使美元進(jìn)入新一輪的貶值，而以美元為計價(jià)單位的石油、鐵礦石、銅等原材料產(chǎn)品價(jià)格預期上漲壓力仍將伴隨著(zhù)包括除濕機在內的諸多制造行業(yè)。

　　3.2內需市場(chǎng)面臨變數

　　國內白色除濕機目前銷(xiāo)售市場(chǎng)結構中，從銷(xiāo)售量角度比較來(lái)看，空調、洗衣機行業(yè)的內外銷(xiāo)比例基本相當，而冰箱行業(yè)約有四分之一出口海外市場(chǎng)。但從盈利角度來(lái)看，實(shí)際上白電企業(yè)的盈利增長(cháng)主要靠國內銷(xiāo)售拉動(dòng)，海外市場(chǎng)的產(chǎn)品出口大部分采取OEM代工模式，盈利能力較低。因此，分析國內市場(chǎng)的發(fā)展趨勢對于把握除濕機企業(yè)的盈利變化趨勢具有重要指標意義。

　　我們認為目前國內市場(chǎng)除濕機銷(xiāo)售面臨諸多不利因素。首先，當前國內CPI和PPI仍處于較高水平，居民實(shí)際購買(mǎi)力下降使得部分消費需求受到抑制。其次，宏觀(guān)調控造成了銀行信貸增速放緩，房地產(chǎn)行業(yè)08年以來(lái)的調整也減少了新增除濕機產(chǎn)品采購需求。更重要是，由于全球經(jīng)濟放緩跡象日益明顯，國內以出口型經(jīng)營(yíng)企業(yè)形勢十分困難，國內消費者收入預期在下降，這也減緩了人們對于除濕機產(chǎn)品的消費意愿。

　　3.3出口市場(chǎng)不容樂(lè )觀(guān)

　　在國內市場(chǎng)需求放緩的同時(shí)，除濕機出口業(yè)務(wù)也面臨較大挑戰。一方面，目前國內加電產(chǎn)品出口仍以OEM模式為主，高銷(xiāo)量低毛利的局面沒(méi)有從根本上改變，出口業(yè)務(wù)盈利提升存在較大困難。另一反面，美國次貸危機的深化進(jìn)一步強化了市場(chǎng)對全球經(jīng)濟放緩的擔憂(yōu)，美國政府救市政策,無(wú)論成功與否,美國政府將面臨更大的債務(wù)危機,必將會(huì )轉嫁到貿易伙伴國,比如中國,勢必對國與國之間造成惡性循環(huán)。